025年，央媽放水受限？財(cái)政紅包能否撐起經(jīng)濟(jì)藍(lán)天？

隨著2025年的鐘聲悠揚(yáng)響起，春節(jié)的腳步也越來(lái)越近，新的一年仿佛已經(jīng)向我們展開(kāi)了它神秘的面紗。然而，在這辭舊迎新的時(shí)刻，一個(gè)關(guān)乎我們每一個(gè)人錢包的“大事件”正在悄然上演。記得前幾天，我在直播里和大家聊起，今年影響央媽放水的最大變量已經(jīng)浮出水面。沒(méi)錯(cuò)，就是那個(gè)讓人捉摸不透的美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，它就像一場(chǎng)突如其來(lái)的迷霧，讓央媽的放水之路變得撲朔迷離。

說(shuō)起美聯(lián)儲(chǔ)，那可是全球金融市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”。前段時(shí)間，美國(guó)那份超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)直就像一顆重磅炸彈，炸得市場(chǎng)暈頭轉(zhuǎn)向。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁得讓人難以置信。先別急著質(zhì)疑數(shù)據(jù)的真實(shí)性，反正這數(shù)據(jù)一出，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的理由就少了那么幾分說(shuō)服力。畢竟，就業(yè)這么火，經(jīng)濟(jì)還這么繁榮，降息？似乎有點(diǎn)不合時(shí)宜。

美聯(lián)儲(chǔ)的官員們呢，一個(gè)個(gè)都是“預(yù)期管理”的高手。比如芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比，他就說(shuō)了：“最新的就業(yè)報(bào)告表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)在充分就業(yè)的狀態(tài)下企穩(wěn)，這可不是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱哦。只要通脹不走高，利率在未來(lái)12-18個(gè)月嘛，說(shuō)不定會(huì)降那么一點(diǎn)點(diǎn)?！甭?tīng)聽(tīng)這用詞，多中性，多含糊，簡(jiǎn)直就是說(shuō)了等于沒(méi)說(shuō)。

市場(chǎng)呢，就像個(gè)賭徒，已經(jīng)開(kāi)始下注了。大家都覺(jué)得，2025年美聯(lián)儲(chǔ)最多就是淺淺地降那么一點(diǎn)息。機(jī)構(gòu)們也紛紛改口，比如芝商所的“美聯(lián)儲(chǔ)”觀察工具就顯示，市場(chǎng)預(yù)期1月份美聯(lián)儲(chǔ)不降息的概率已經(jīng)飆到了97.3%，連首次降息的時(shí)間點(diǎn)都從6月份推遲到了9月份。當(dāng)然，也有機(jī)構(gòu)說(shuō)是從3月份推遲到6月份的?？偠灾缆?lián)儲(chǔ)降息的幅度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到大家的預(yù)期。

這樣一來(lái)，美元指數(shù)和美債收益率就開(kāi)始走強(qiáng)了，相對(duì)應(yīng)地，非美元貨幣就開(kāi)始貶值。咱們的人民幣匯率，也在今年年初經(jīng)歷了不小的波動(dòng)。1月初的時(shí)候，離岸人民幣和在岸人民幣都同時(shí)走弱，在岸人民幣甚至沖破了7.3的關(guān)口，一度沖到了7.36。要知道，7.3可是人民幣匯率的“情緒堤壩”，一旦沖破，再往下可就沒(méi)什么能擋住的了。

這時(shí)候，央媽就像個(gè)勇敢的戰(zhàn)士，以雷霆萬(wàn)鈞之勢(shì)，連出了三板斧——在香港新增發(fā)行600億的央行票據(jù)，宣布暫停國(guó)債買入，還將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)到了1.75。這三板斧一出，那些空頭們就老實(shí)多了。坊間都流傳著一句話：“千萬(wàn)別和東方大國(guó)的央行做對(duì)手。”人民幣匯率也在7.3左右徘徊，穩(wěn)定了下來(lái)。

我剛剛看了下最新的人民幣匯率數(shù)據(jù)，截止1月17日，人民幣匯率那叫一個(gè)穩(wěn)，1美元兌換7.32元人民幣。很多人可能都沒(méi)意識(shí)到，前段時(shí)間外匯市場(chǎng)的風(fēng)高浪急，央媽剛剛打贏了一場(chǎng)人民幣匯率的保衛(wèi)戰(zhàn)。這場(chǎng)保衛(wèi)戰(zhàn)也讓央媽意識(shí)到，2025年還有另一條重要的任務(wù)線——保匯率。

看看央媽前幾天開(kāi)會(huì)時(shí)關(guān)于匯率的措辭，那叫一個(gè)堅(jiān)定：“我們要堅(jiān)定不移地保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！边@“堅(jiān)定不移”四個(gè)字，還有那“堅(jiān)決”兩個(gè)字，簡(jiǎn)直就是擲地有聲，透著一股子霸氣。這也是央媽對(duì)于2025年人民幣匯率的態(tài)度。

這樣一來(lái)，央媽身上的擔(dān)子可就重了。2025年，她得同時(shí)面對(duì)保匯率和促經(jīng)濟(jì)這兩條任務(wù)線。保匯率，就不能大幅降準(zhǔn)降息；促經(jīng)濟(jì)，又必須釋放流動(dòng)性。這簡(jiǎn)直就是一對(duì)相互制衡的矛盾。在2025年，央媽就得在保匯率和促經(jīng)濟(jì)之間走鋼絲，保持平衡。

換句話說(shuō)，央媽現(xiàn)在可不能像以前那樣無(wú)所顧忌地大放水了。從去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定適度寬松的貨幣政策以來(lái)，我們對(duì)2025年的大放水可是抱有非常大的期待。那“適度寬松”四個(gè)字，簡(jiǎn)直就像打開(kāi)了一個(gè)美妙的遐想空間，大家都期待著能像2008年那樣，來(lái)一場(chǎng)大水漫灌。

可是，很多人都忽略了，我們?cè)谔岢鲞m度寬松的貨幣政策時(shí)，還強(qiáng)調(diào)了一句貨幣政策的目標(biāo)：“社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配?！?025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平目標(biāo)雖然還沒(méi)出來(lái)，但我們可以參考2024年的數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)目標(biāo)按5%計(jì)算，價(jià)格水平目標(biāo)按3%計(jì)算，二者相加就是8%。貨幣供應(yīng)量與這兩項(xiàng)目標(biāo)相匹配，那貨幣的供應(yīng)目標(biāo)就是在8%上下浮動(dòng)。

既然說(shuō)適度寬松的貨幣政策，那可以在8%往上的幅度上移一移。但如果不加限制的話，2025年的貨幣供應(yīng)量可能會(huì)攀升到10%?？墒牵F(xiàn)在保匯率的任務(wù)一加進(jìn)來(lái)，就得壓制貨幣放水的力度了。中美之間的利差在1月初就擴(kuò)大到了300個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下了歷史新高。央媽在2025年降準(zhǔn)降息時(shí)，必須得考慮這個(gè)中美利差的數(shù)據(jù)，防止利差過(guò)大從而引發(fā)資金的外流。

這樣一來(lái)，影響央媽大放水的外部因素就發(fā)生了變化。2025年，央媽雖然會(huì)保持適度寬松的貨幣政策，放水量也大概率比2024年更大，但很難出現(xiàn)歷史級(jí)別的超大放水量了。這就像一場(chǎng)期待已久的盛宴，結(jié)果上來(lái)的菜雖然豐盛，但分量卻不如預(yù)期。

那么，2025年支撐經(jīng)濟(jì)的措施，就不能單單指望貨幣政策了，更應(yīng)該考慮財(cái)政政策的威力。貨幣政策解決的是流動(dòng)性，增加的是貨幣量，而財(cái)政政策主導(dǎo)的是分配，把錢花到哪里去。這就像做飯一樣，貨幣政策是給你提供了食材，但財(cái)政政策才是決定你怎么做這頓飯的大廚。

前幾天，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)召開(kāi)，財(cái)政部的相關(guān)負(fù)責(zé)人就透露了一點(diǎn)點(diǎn)方向。在2025年更加積極的財(cái)政政策的方向下，財(cái)政的赤字率是要提高的。坊間傳聞2025年的財(cái)政赤字率在4%上下浮動(dòng)，但這個(gè)具體的結(jié)果還得等到3月的兩會(huì)來(lái)確定。

相比于財(cái)政政策的總量，財(cái)政政策的發(fā)力方向才是最大的看點(diǎn)。會(huì)上釋放出來(lái)幾個(gè)模糊的方向點(diǎn)，具體的金額還等待明確。比如，擴(kuò)大了專項(xiàng)債的使用范圍，要安排用于土地儲(chǔ)備和收儲(chǔ)存量商品房。這可是解決房地產(chǎn)庫(kù)存問(wèn)題的妙招啊。庫(kù)存少了，房?jī)r(jià)才能穩(wěn)定下來(lái)。

再比如，適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金、城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金、城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，讓基礎(chǔ)的社會(huì)保障更加完善。這可是關(guān)乎咱們每一個(gè)人的切身利益啊。還有，要加大消費(fèi)品的以舊換新力度。這簡(jiǎn)直就是給咱們老百姓發(fā)福利啊。

1月5日，2025年的實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知就落地了。今年的消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼范圍更廣了。除了冰箱、洗衣機(jī)、電視等8大家電之外，又把微波爐、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲4類家電加了進(jìn)去。還有汽車、家裝、手機(jī)數(shù)碼，在2025年都增加了補(bǔ)貼。這簡(jiǎn)直就是一場(chǎng)“紅包雨”，讓人應(yīng)接不暇。

所以，2025年與其期待央媽大放水，不如期待下財(cái)爸發(fā)的各項(xiàng)大紅包。這就像是在等一場(chǎng)雨，結(jié)果等來(lái)了滿天的雪花，雖然不一樣，但同樣讓人驚喜。

說(shuō)到這里，我不禁想起了那句老話：“條條大路通羅馬?！苯?jīng)濟(jì)的發(fā)展也是如此，不能光指望一條路。貨幣政策和財(cái)政政策就像是經(jīng)濟(jì)這輛車的兩個(gè)輪子，只有它們一起轉(zhuǎn)動(dòng)，才能跑得又快又穩(wěn)。

那么，面對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們應(yīng)該怎么做呢？我覺(jué)得，首先要保持冷靜，不要盲目跟風(fēng)。無(wú)論是投資還是消費(fèi)，都要理性對(duì)待。其次，要關(guān)注政策的變化，及時(shí)調(diào)整自己的策略。畢竟，政策就像是一只無(wú)形的手，在引導(dǎo)著市場(chǎng)的方向。最后，要相信國(guó)家的力量。無(wú)論遇到什么困難，國(guó)家都會(huì)盡力保障我們的利益。

說(shuō)到這里，我想引用一句名言：“歷史總是驚人的相似，但每一次都不會(huì)完全相同?！?025年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然復(fù)雜多變，但只要我們保持信心，積極應(yīng)對(duì)，就一定能夠迎來(lái)更加美好的未來(lái)。

最后，我想說(shuō)，無(wú)論是央媽的放水還是財(cái)爸的紅包，都是為了讓我們的生活更加美好。讓我們一起期待2025年的到來(lái)吧！